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目融資中面臨的一個重要困難就是融資渠道狹窄和匱乏。本文探討了在中國現行金融、法律、經濟環境下，中國工程承包
商如何實現國際項目融資的途徑多元化。并從承包商角度提出了企業、政策性金融機構和商業性金融機構進行國際項目
融資的發展方向及政策建議。
關鍵詞：工程承包商；國際項目融資；途徑
作者簡介：陳祥武(1980－)，男，山東省膠南市人，中國電力工程有限公司商務工程師，碩士，研究方向：金融學。
中圖分類號：F831.7 文獻標識碼：A doi：10．3969／j．issn．1672-3309(s)．2011．04．07 文章編號：1672―3309(2011)04―57―03
當前國際工程承包領域的帶資承包趨勢越演越烈，中國的工程承包商也開始積極探索國際項目融資模式，但由于融資渠道匱乏及整個金融體制的障礙，所取得的成效不大。
一、中國工程承包商在海外工程中運用項目融資現狀
隨著各國政府財政公共建設資金的削減和承包商之間競爭程度的加劇，工程設計和建設業務的融資問題變得愈發重要。工程承包商以各種方式進行投資與協助業主解決資金問題，成為影響國際工程承包市場規模和承包商市場份額的重要因素。國際市場上越來越多的工程需要帶資承包：對承包商而言，能否獲得利益豐厚的工程項目，關鍵在于能否帶資承包。
所謂帶資承包，是指有資金實力的企業通過投入自有資金、尋求融資或協助業主進行融資等方式來承包工程。
帶資承包主要包含兩種方式，即直接投資與協助業主進行融資。協助業主進行融資是比較低級的帶資承包模式。項目融資因其自身的特點被廣泛應用于大型基礎設施建設項目，是直接投資中主要采用的一種模式。
項目融資作為一種有效的融資模式，尤其適應于大型基礎設施建設項目，例如石油、天然氣、礦產開采、鐵路、公路、港口、機場、電力、通訊等行業的工程項目。項目融資這種融資模式受到發達國家政府和工程承包商的重視。發達國家和地區如英國、澳大利亞、加拿大、歐盟等，專門頒布了法律，來指導和規范各自國家內的項目融資實踐。《工程新聞紀錄ENR》225強中的絕大多數國外承包商都設立了專門項目融資部門，開展大量的項目融資實踐。同時，項目融資這種模式也受到了廣大發展中國家的重視，并開始了有益探索。發展中國家因其基礎設施落后，政府財政不足，需要大量的私人投資。項目融資很好地滿足這種需求。這也為承包商利用項目融資模式提供了良好機遇。主要的發展中國家政府都制定了比較多的法律法規，并大規模開展了項目融資的實踐。
中國的工程承包商也已注意到國際工程領域的帶資承包趨勢，并進行了國際項目融資有益的探索。例如，中國化學工程集團總公司和中國成達工程公司通過BOOT(建設一擁有一運營一轉讓)模式投資建設了中國在海外的第一個電站。中國石油天然氣集團公司作為項目的中方發起人，與哈薩克斯坦Kaz Munay天然氣公司成立合資項目公司，負責建設運營“中亞一中國”天然氣管道項目。
然而，中國工程承包商在開展國際項目融資過程中，依然存在一些問題，主要困難是融資渠道的狹窄和匱乏。
第一，中國工程承包企業的融資渠道匱乏。例如，西方發達國家的工程承包商成立金融投資公司，從金融方面對其從事工程承包企業給予支持。西方發達國家政策性金融機構的支持，帶動了其商業性金融機構在發展中國家或新興市場的投資，形成了政策性金融支持與商業金融支持的合力。中國工程承包商沒有充分利用國際資本市場，只是在國內尋求貸款渠道，且債務融資過度依賴國內銀行。
第二，金融體制。政策性金融支持和商業性金融支持的不足制約了中國企業發起和運行規范的項目融資工程項目。在政策性金融支持沒有充分體現引導性，手段單一；商業性金融支持項目融資剛剛起步，缺乏經驗，項目融資機構、團隊建設不到位。
二、在現行金融、法律、經濟環境下，中國工程承包商如何實現國際項目融資的途徑多元化
筆者認為，中國的工程承包商應基于風險分析及財務評估，充分實現國際項目融資途徑的多元化。其主要途徑有以下幾種：
(一)工程承包商作為發起人(開發商)，直接股權投資
如果經過工程承包商的風險分析和財務分析，工程項目的凈現值和內部收益率達到了承包商作為投資人的要求，那么工程承包商可以作為發起人，參與大型工程項目的投資開發。建設―運營―移交(Build―Operate―Transfer，“BOT”)、公私合作伙伴關系(Public PrivatePartnership，“ppp”)、基于資產的證券化(Asset―backedSecuritization,“ABS”)是承包商可采用的項目融資的典型模式。
BOT項目融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT模式有BOT、BOOT(bu_ld―own―operate―transfer，建造一擁有一經營一移交)、BOO(build―own―operate，建造一擁有一經營)3種基本形式。
ABS項目融資模式是指將缺乏流動性但能產生可預見的、穩定的現金流量的資產歸集起來，通過一定的安排，對資產中的風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。根據資產類型的不同，主要有信貸資產證券化(以信貸資產為基礎資產的證券化)和不動產證券化(以不動產如基礎設施、房地產等為基礎資產的證券化)兩種。國際項目融資中主要采用后者。
PPP項目融資模式，即公共部門與私人企業合作模式，是指政府與私營商簽訂長期協議，授權私營商代替政府建設、運營或管理公共基礎設施并向公眾提供公共服務。PPP本質上與BOT相似，但PPP的應用范圍更廣泛，反映更廣泛的公私合營關系。與BOT模式相比，PPP更強調的是政府在項目中的參與(如占股份)，更強調政府與企業的長期合作與發揮各自優勢，共享收益、共擔風險和社會責任。
(二)工程承包商作為外部股權投資者參與項目融資
發起人(開發商)與外部股權投資者是有區別的。前者更側重于工程承包商積極參與國際工程項目的開發投標，為項目的最終開發成功投標中標，進行一系列的合同談判及投融資活動，一般股權所占份額較大。后者側重工程承包商為了實現業務的多元化，降低經營風險，獲取工程承包合同，進行部分股權融資，一般股權所占份額不大。前者較后者具有更多的積極性，承擔更多的開發成本及風險，當然相應的投資回報率也通常更高。
中國的工程承包商在國際工程項目融資中，通過外部股權投資的方式參與國際大型工程項目的股權投資，從而獲得項目，不僅可以短期內實現承包建設合同的收益，而且長期內能夠實現股權投資收益。
(三)工程承包商尋找外部股權投資者
基于最大可行的債務，股本比率以及發起人對項目的股本投入能力，有時候需要安排外部股權投資者。這時候，中國的工程承包商就必須了解外部股權投資者的要求、愿望和潛在身份。
工程承包商作為國際項目融資工程的發起人，還可以通過國內、國際股權市場和股權私募，來引進外部股權投資者，拓寬融資渠道，實現風險分擔。
(四)工程承包商作為項目公司的貸款方
由于工程承包商的特殊地位，有些出身于施工單位，有些出身于制造商，有些出身于設計單位，可以提供一定的融資便利。如果承包商是制造商，就可以提供租賃融資，如電信行業的工程項目。在國際工程項目中，中國的工程承包商可以利用租賃、延期付款等方式，競爭獲得工程承包合同，這本質上是對業主的一種貸款。
(五)協助項目公司從私人部門貸款，獲取商業性金融支持
根據貸款人的性質，債務融資渠道可以分為從私人部門貸款與從公共部門貸款。
商業性金融是社會經濟生活的金融服務主渠道。在正常市場條件下，有關經濟活動的金融需求一般由商業性金融機構的金融服務來滿足。商業性金融主要包括商業銀行貸款與發行債券。通常來說，尋找商業銀行貸款比發行債券要容易。同時，發展中國家的資本市場也是債券融資很好的資金來源，盡管在很多發展中國家資本市場上，資金來源有限，并且借款期限比較短。但隨著發展中國家資本市場的逐步完善，逐漸變得可行。截至2010年底，巴西、中國、印度、土耳其、馬來西亞、墨西哥，韓國、南非等很多發展中國家都已建立起可行的公司債券市場。隨著新興經濟體經濟的發展，其自身的資本市場也會隨之發展壯大。如果中國的工程承包商投資項目的所在國資本市場存在，那么中國的工程承包商就應該仔細考慮在該市場至少募集部分的資金。這不僅有利于擴大債務融資的渠道，而且有利于控制所投資項目的政治風險。
(六)協助項目公司從公共部門渠道獲得貸款、擔保或保險，獲取政策性金融支持
政策性金融機構既可以為項目融資提供直接貸款，又可以為商業性金融機構提供擔保或保險。
1、使用政策性金融機構的出口買方信貸，而非出口賣方信貸。與出口買方信貸相比，出口賣方信貸對中國工程承包行來說會帶來很多不利。所以，中國工程承包商進行項目融資時，應特別注意。
中國進出口銀行和國家開發銀行是中國的出口信貸政策性金融機構。根據英國《金融時報》統計，中國進出口銀行和國家開發銀行在2009和2010兩年內共向其他發展中國家和企業提供貸款1100億美元。這其中大部分是出口買方信貸。可以預計，這兩家銀行在未來提供的出口買方信貸只會有增無減。中國的工程承包商應充分利用這一資金來源來開展國際項目融資。另外，出口信貸機構承保的貸款對商業銀行來說非常具有吸引力，因為銀行監管部門一般允許出口信貸機構發放一些資金支持這類貸款。這為工程承包商協助項目公司從承包商所在國家的出口信貸機構獲取信貸支持創造了有利條件。
中國出口信用保險公司是我國唯一承辦政策性信用保險業務的金融機構，2001年12月成立，資本來源為出口信用保險風險基金，由國家財政預算安排。
2、申請中國政府官方發展援助。官方發展援助，也稱政府發展援助，是經濟較發達國家政府對欠發達國家政府提供的一種經濟援助，主要用于支持欠發達國家實現本國經濟的自主性發展。
從提供官方發展援助的機構和來源劃分，官方發展援助主要可以分為由多邊機構提供的援助和由雙邊機構提供的援助。在中國，官方發展援助主要由中國進出口銀行承擔。中國的工程承包商開展國際項目融資時，可以申請中國對其他落后國家的開發貸款、援外貸款、優惠貸款等，以充分利用該援助機構的貸款。
3、官方及半官方的海外投資基金。官方及半官方的海外投資基金能夠帶動私人部門對基礎設施項目的投資。投資基金的特點之一是既可以進行股權投資，又可以提供貸款，具有比較好的靈活性。例如，2007年6月成立的中非發展基金，是目前國內最大的私募股權基金和第一支專注于對非投資的股權投資基金。
中國的工程承包商在海外工程項目中，可以尋求中國的海外投資基金進行股權、債權投資，從而增強承包商獲取項目的可能性。
(七)尋找次級貸款
次級貸款是中國工程承包商作為發起人可以采用的一種項目融資方式，該方式是介于股權融資與債務融資之間的一種融資方式。其貸款條件和定價與傳統的債務融資有所不同，主要區別在于次級貸款人在貸款人還款和行使對擔保權利要低于其他貸款人(高級貸款人)。通常來說，次級貸款人要求更高的利息率以及更高的貸款費用，以便彌補其增加的貸款人還款及擔保風險。
(八)尋找中國政策性金融機構的對外投資保險
投資保險一般是由國家出資經營或由國家授權商業保險機構經營的政策性保險業務。投資保險通過向跨境投資者提供中長期政治風險保險及相關投資風險咨詢服務，為跨境投資活動提供風險保障，對保單項下規定的損失進行賠償，支持和鼓勵本國投資者積極開拓海外市場、更好利用國外的資源優勢，以促進本國經濟發展的目的。
中國信用保險公司作為中國唯一的政策性投資保險機構，對支持中國的承包商帶資承建具有非常重要的意義。因此，進行國際項目融資的中國承包商應充分利用中國信保的投資保險，降低自身風險，拓寬融資渠道。
三、中國承包企業進行國際項目融資的發展方向
本文著重從工程承包商即企業的角度提出了項目融資的途徑。海外項目融資是個系統工程，只有工程承包企業努力是不夠的，還應該有政策性金融和商業性金融機構的參與。只有這樣，才能使承包商進行國際項目融資形成風險分擔的有限追索或無追索方式，實現真正的項目融資。
(一)大型工程承包企業的發展方向
成立國際項目融資部門，培養項目融資的人才，加強對項目融資的研究，尋求項目融資的機會。
(二)對政策性金融機構的希望
政策性金融機構應加大對國際項目融資的支持，加大境外投資貸款、擔保、保險的力度。政策性金融機構不僅要擴大原有產品的支持規模和力度，還要強化功能，實現戰略轉型，從信貸服務的直接提供者向信貸服務的橋梁轉變，承擔商業金融機構承擔不了的、業務發展急需的各類信貸、融資擔保和保險職責，而放棄商業銀行可以承擔的直接信貸業務，以便吸引更多的國際國內商業資本為擴大帶資承包服務。
(三)對商業性金融機構(銀行以及非銀行金融機構)的希望
研究和認知項目融資，成立項目融資部門，加強與國際金融機構的合作，組織銀團貸款，為中國承包商項目融資提供支持。
四、結語
筆者認為，只有通過工程承包商、政策性金融機構和商業性金融機構的共同努力、密切配合，形成利益共享、風險共擔的利益共同體，才能拓寬中國承包商進行國際項目融資的渠道，使中國的承包企業做大做強項目融資業務，在國際項目融資市場上取得重大收獲。
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【關鍵詞】商業地產 可行性分析 經濟效益 風險分析
自20世紀80年代末，房地產業作為一個行業正式被列入我國第三產業以來，經過近30年的發展，房地產業逐步形成了商業地產、住宅地產和工業地產等三種重要業態。由于住宅地產的超前發展，使得商業配套面積嚴重不足，商業資源配置不均衡，這種狀況進一步制約了城市功能布局和房地產業均衡發展。為改變這一局面，迫使商業地產加速發展。
近年來，有三個重要因素促進我國商業地產迅猛發展。一是由于我國宏觀經濟的持續增長和城鎮化進程的不斷推進，為商業地產發展提供了良機。二是住宅地產行業不斷受國家宏觀政策擠壓（主要指保障房建設和商品住宅限購、限貸政策），導致大量民間資本涌入商業地產行業，為商業地產發展提供必要的資金源泉。三是品牌零售企業實施向一體化戰略，大舉進入商業地產領域的動力，為商業地產的發展提供了新的動力。基于以上因素，可以預期在未來10年內，我國商業地產必將獲得持續快速增長，并逐步由產業成長期步入成熟期，成為房地產業的主力軍。
商業地產是商業和地產的復合體，它包含了商業、房地產、金融等三重基本屬性，是一門新興的邊緣科學和復合產業，其產業特性和可行性分析方法與住宅地產存在較大區別。商業地產項目投資有耗資大、周期長、風險高的特點。伴隨著改革開發的推進，我國市場經濟競爭性特點越來越突出。因此，在投資決策前，如何依據項目特性，做好商業地產項目可行性研究工作，確保項目在市場競爭中處于優勢地位，就顯得十分重要。完善商業地產項目可行性分析內容，提高可行性分析質量，避免投資的盲目性，助力于民間中小資本涉足商業地產領域。
一、可行性分析的概念
為了降低風險，對將要上馬的項目在經濟技術層面進行分析論證，被稱作可行性分析。一般來說包括市場分析、技術分析、經濟效益分析和抗風險能力分析。以分析論證的結果來判定項目建設方案的合理性、可操作性，為項目決策提供依據。可行性研究的過程既是深入調查研究的過程，又是多方案比較研究的過程，它是建設項目決策分析與評價階段最重要的工作。
由以上概念可見，可行性分析可以理解為一門集合了工程技術、管理科學的綜合性學科；也可以理解為在投資決策階段，綜合運用市場調查與預測、多方案構建與必選、技術經濟分析、風險分析等多種分析方法的實踐活動。
二、可行性分析的作用
可行性分析最終形成的可行性分析報告主要有以下五點基本作用：
（一）開發商投資決策的重要依據
（二）政府主管部門立項和行政審批的依據
（三）向金融機構融資的依據
（四）各投資方談判的重要依據
（五）項目后評價的依據
商業地產項目可行性分析報告不僅具備以上五點基礎作用，還應該為進一步的商業規劃、建筑設計、建造實施和后期運營管理提供指導原則和框架思路，成為項目開發綱領性文件。
三、可行性分析的依據
商業地產項目可行性分析依據主要有：國家和地區經濟建設政策和經濟發展水平、商業地產價格、居民收入水平和消費習慣、城市總體規劃、商業網點建設規劃、批準的項目建議書、土地利用規劃及城市規劃設計條件、自然地理氣象資料、開發技術水平、城鎮化水平、經濟運行參數和指標等。
可行性分析指導文件主要是1983年國家計委頒布的《關于建設項目可行性研究的試行管理辦法》、1987年頒布的《建設項目經濟評價方法與參數》。它們對可行性研究的原則、編制程序、編制內容、審查辦法做了詳細規定，指導我國可行性分析研究工作。
四、可行性分析的內容
依據可行性分析的概念，商業地產項目可行性分析內容可以歸納為市場分析、技術分析分析、經濟效益分析和風險分析四大方面，其中經濟效益分析又可細分為投資估算分析、融資分析、財務評價分析。因此商業地產項目可行性分析可以歸納為如圖1所示六大關鍵因素，這六大因素也構成本論文分析框架。需要重點說明的是，技術可行性分析的主要內容包括規劃設計方案、建設條件可行性和工程進度分析。規劃設計方案一方面要充分反映市場分析成果，另一方面必須符合城市規劃強制性要求；建設條件可行性和工程進度分析主要由具備資質的施工單位或監理單位承擔。由此可見，商業地產項目技術分析具有較強的專業性，本論文中不著重研究。
五、結語
商業地產在國外起步較早，發展至今已經形成了架構完善、內容充實，包含消費者行為空間理論、商圈理論等方面的理論體系。國外有成熟完善的理論體系，國內有針對本土特色的相關研究，且商業地產交易的實例豐富，這一切都對我國商業地產的可行性研究具有很重要的借鑒和參考價值。
參考文獻
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【關鍵詞】投資 可行性分析 作用
現階段全世界都向著全球化和一體化方向不斷邁進，尤其是在世界經濟貿易方面，各國之間的聯系越來越緊密，市場競爭也更加復雜更為激烈。在這種經濟大環境之下，投資者的每一次的經濟投資都面臨著巨大的風險和挑戰，甚至有血本無歸的可能。投資者在進行經濟投資的決策之前一定要做出完整的可行性分析報告，這對于提高決策者的決策效率，降低決策者因為個人感情因素以及對國家及地方政策不了解或是了解不全面而造成的決策失誤，錯失最佳的投資良機情況出現的可能，還可以起到優化市場資源配置，使自然資源得到最充分的分配和利用，提高產品的市場競爭力等作用。因此，本文就對在現實經濟實際投資過程中，投資可行性分析所起到的重要作用進行深入分析和研究。
一、經濟投資可行性分析的原則
（一）前瞻性
可行性分析最為基本的原則就是前瞻性，這也是投資可行性分析存在的最大意義。前瞻性，顧名思義就是在事件發生之前對其發展趨勢及最終結果進行預判。從經濟管理方向來說，可行性分析是預控行為的一部分，經濟投資前對于要投資的對象是否具有升值空間運用已有資料進行合理分析，對投資的收益性做出預判，所以這一分析本身就是一項有預測性質的活動。在進行投資目標的實際可行性分析的時候，要時刻謹記這一重要原則，對于可能對投資活動產生影響的因素都要充分了解并分析，每一個細小的因素都有可能對投資結果帶來巨大的影響，從而提高可行性分析的準確程度，為投資者做出明智的投資選擇提供有效的數據支持。
（二）公平性
在進行經濟投資可行性分析時候，想要獲得更為準確的數據、得到更加精準的判斷，就必須要遵循可行性分析的公平性原則，這在分析過程中起著十分重要的作用。相關金融數據分析師必須要堅持這一原則，不帶任何感彩地進行數據分析和綜合判斷，明確自身肩負的重要職責，對于外界的影響因素要盡最大的力量進行屏蔽，科學客觀地對待收集的數據和資料，并據此進行公正客觀的分析和計算，還要按照經濟市場的價值波動規律進行檢測，確保分析結果的科學性和可行性。
（三）真實性
可行性分析中想要確保分析報告科學且合理就要堅持真實性的原則。相關金融數據分析師要在實際數據分析的時候保持謹慎認真，確保所有工作流程都是按照相關規定及標準進行的，收集的資料要翔實可靠、廣泛真實，這是做好投資可行性分析的基礎和依據，數據分析階段結束之后就到了考驗數據分析師真正實力的時候了，特別要注意的就是工作中要貫穿真實性的原則，開展好數據分析工作，保證數據分析工作的有效性。
二、可行性分析在經濟投資中的作用分析
就目前我國實際情況來說，在經濟投資過程中可行性分析起著非常重要的作用，甚至對最終的經濟效益起著決定性的影響作用。因此，必須充分利用好可行性分析，以便能夠使其在實際經濟投資中發揮出更加重要的作用。
（一）為投資者摸清投資市場真實需求及情況做出參考
投資決策是否明智，就要看這個決策是否符合市場需求以及和市場需求符合的程度，如果投資者的投資項目沒有符合市場需求或者與市場消費主流方向有所偏離的話，就會給投資者帶來嚴重的經濟損失，甚至讓投資者因為一個決定而血本無歸，因此做出決策之前必須對市場需求進行全面而深入的調查，并綜合其他數據做出可行性分析報告，只有這樣才可以最大程度地降低決策對投資者帶來的負面影響，為投資者帶來更多的經濟收入。相關金融風險測評師要對國內外相關市場的規模、競爭力以及價格等進行深入的調查及了解，預判潛在市場的大小，對可能出現的風險進行估計并擬出對應的應急方案，做出最為合適的經濟投資項目分析報告，為投資者自行做出決策提供科學可靠的數據支持，并在一定程度上減小了投資者進行經濟投資項目選擇的壓力，減輕了工作負擔，并提高了決策效率。
（二）科學合理地對投資對象各方面條件進行分析和評價
進行投資的可行性分析能夠對投資項目進行充分的了解和認知，避免因為不了解投資項目而造成的盲目決策。一方面，能夠提高投資項目在同類產品中的競爭力，促進各類自然資源及經濟資源的合理分配及利用，使得資源利用效率實現最大化。由于各類生產資源在地域上分配不均衡，并且各地擁有的資源也有一定的數量限制，不同地區的同類資源在數量、質量等方面都是不同的，因此各地的生產成本也就不盡相同。可行性分析對投資項目進行的全面分析包括了項目開發的地區、項目的規模大小、項目所具有的潛在價值等等，這些都是在進行實際決策時需要參考的對象，具有優勢因素的投資項目自然會獲得更多投資者的青睞，這樣就使得優勢因素得到更多的利用，進而加強了項目的競爭能力；另一方面，進行可行性分析時，對投資項目的全面考察、完整的數據分析方式以及科學的數學模型應用、從宏觀角度對投資項目所處的環境等方面進行統一整合及分析等都使投資方案的合理性得到充分保證，為決策的順利執行提供必要的備選方案，還從一定程度上維持了市場競爭的平衡性。
（三）避免由于決策者缺乏對國家政策等外部環境的了解導致的決策失誤
經濟投資項目的開發及上市都必須要遵守國家相關政策做出的相關規定，還必須要獲得國家相關審批部門的認證和允許才可以在金融市場進行上市。國家政策則是國家根據實時市場情況做出宏觀調控的一種重要手段和方法，國家政策包括很多方面，比如投資政策、出口政策，還有在某些特殊地區實行的特別經濟發展規劃，還有國家為了扶持某種新興行業而提供的特殊優待條件等等，如果投資者不能及時了解國家政策改動及增添的動向，不能對國家相關政策及地區政策做出詳盡而透徹的了解，就很容易出現投資項目超過審批時間或者是錯過優惠條件實施事件等等而帶來的很多不必要的經濟損失。因此，投資者在進行實際投資的之前一定要做可行性分析，對國家及地區的相關政策及優惠條例進行完全的掌握，并聘請專業的金融風險測評師對市場可能出現的變化及風險做出預判，做出相對應的應對措施及方案，才能夠最大程度的避免因為信息了解不及時而造成的決策失誤或是錯失投資的最佳時機，甚至帶來嚴重的經濟損失。
（四）使得投資者的決策更具穩定性
投資者想要保證經濟投資能夠持續平穩不斷地運行下去，就必須要保證自身投資具有穩定性、漸進性和一定的系統性。投資者再進行一些比較大型的經濟項目投資的時候，因為其本身具有的投資規模大、投資風險高、資金回收期較長等特點，很容易出現投資的不連續，產生一定的投資混亂，這就需要投資者在進行投資之前做好可行性分析工作，為之后投資項目的決策提供紅宏觀上的方向引導，維持投資的穩定性和有序性，才能夠使得市場資源得到有效充分利用，才能減少在投資中的決策混亂，進而減少決策失誤，獲取更多更長遠的經濟利益。
三、結語
綜上所述，投資者在進行經濟投資的決策之前一定要做出完整的可行性分析報告，這對于提高決策者的決策效率，降低決策者因為個人感情因素以及對國家及地方政策不了解或是了解不全面而造成的決策失誤，錯失最佳的投資良機情況出現的可能，還可以起到優化市場資源配置，使自然資源得到最充分的分配和利用，提高產品的市場競爭力等作用。本文介紹了經濟投資可行性分析的基本原則以及可行性分析在經濟投資中的重要作用，希望可以為投資者在進行投資決策之前對可行性分析充分重視起來，認識到只有做好可行性分析報告才能夠盡量減少市場決策的風險，做出最為合理的投資決策分析，希望可以為相關經濟投資者提供一點參考和借鑒。
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依據公司運營發展部下發的評估報告要求，市場策劃部就項目可行性研究工作中存在的問題進行以下剖析：
可行性研究是決策科學在項目領域的應用。所謂可行性研究，是運用多種科學手段（包括技術科學、社會學、經濟學及系統工程等）對一項建設工程進行技術經濟論證的綜合科學，其基本任務是通過廣泛的調查研究，綜合論證一個項目在技術上是否先進、實用和可靠，在經濟上是否合理，在財務上是否盈利，為投資決策提供科學的依據。
作為投資項目中的前期工作的重要內容，對項目具有十分重要的作用，主要體現在以下幾個方面：
（1）可行性研究是公司進行項目投資決策和編制設計任務書的依據；（2）可行性研究是公司籌集資金的重要依據；（3）可行性研究是公司與各有關部門簽訂各種協議和合同的依據；（4）可行性研究是建設項目進行工程設計、施工、設備購置的重要依據；（5）可行性研究是項目考核和后評估的重要依據；
一、可行性研究工作中存在的問題
作為項目決策的基本內容和主要工作方法:，公司的可行性研究工作現在已經逐步形成了比較規范和穩定的內容和程序，并作為強制性方法:在項目決策中推行，但是，在現今公司的大多數項目當中，可行性研究并沒有起到如上所述的作用，或者進行的可行性研究并不符合要求。其中存在的問題主要表現在以下幾個方面：
1.編制工作方面
編制一份高質量的投資項目可行性研究報告，要成立由相關專業人員組成的可行性研究小組，需要較多的時間（1-3個月），做大量的基礎工作，針對項目搜集大量的、可靠的、及時的資料，作為可行性研究報告的依據和內容。基礎工作是否認真細致，搜集的資料是否完整可靠，直接關系到可行性研究工作的質量。然而公司在很多小型項目中由于主、客觀因素的限制并沒有這樣做，只是憑借現有的資料和主觀推斷，對項目的可行性進行了判斷。這樣的可行性研究過程不規范、依據不充分、內容不全面、分析不深入，無法起到可行性研究應有的作用。
2.內容方面
很多可行性研究的內容不全面，經常缺少風險分析，社會評價，建筑節能和環境評價等方面的內容。如有些項目受不確定性因素影響很大，卻缺少或根本沒有風險分析的內容；有些項目與周圍環境的關系很密切，卻沒有社會評價的內容。除此之外，有些項目在設計、施工、融資等方面缺乏多方案的比選，這樣的項目進行評價和決策就有很大的局限性，決策工作也十分被動。
3.評價指標方面
在目前完成的可行性研究報告中，制定的評價指標數目較少，而且不成系統，如在財務評價當中，對于盈利能力、財務凈現值、投資回收期、財務內部收益率和投資利潤率等指標的分析不是很全面和系統。如財務評價中只有對盈利能力的分析，而沒有償債能力和生存能力的分析；對項目是否可行的判斷有相當大的影響。在指標使用時應對指標的有效性和預期性進行更新和分析，如一些計算期相對較長的項目，在財務評價中，運用一些靜態指標，計算出來的結果將會很不準確的，不能在現實條件下對項目是否可行作出有效判斷。沒有采用動態經濟評價的方法:對可行性分析中的所有數據進行驗證。
二、可行性研究工作的改進建議
為了使項目的可行性分析真正能為公司的決策提供科學、全面、準確的決策依據，發揮其重要作用，應采取下列措施：
1．對項目投資的可行性分析工作，分層進行，層層推進。項目的可行性分析可分為三階段，即機會分析，初步可行性分析和詳細可行性分析。首先是投資機會分析，房地產投資時機的選擇應將銀川市國民經濟發展狀況放在首位分析，要預測銀川市國民經濟的發展趨勢，認真分析與房地產業相關的國家產業政策，金融政策及房地產與國民經濟總體發展狀況的關系，從項目投資的環境、背景、目的、基礎、條件等方面進行調查分析通過對投資初步設想的鑒別，若可行，就要進行初步可行性分析。初步可行性分析將對項目所在地區域市場的常規條件和項目特點，就其投資效果和可能出現的技術經濟問題進行分析，若可行，再進行詳細可行性分析。詳細可行性分析將作進一步的市場調查，掌握足夠的資料，對投資項目進行深入的技術經濟分析、論證，這是可行性分析的關鍵。分析的結果將是投資決策的依據。
2．項目投資可行性分析必須具備兩個以上方案。有了可對比的方案，才能選擇最佳方案，可行性分析才能夠向公司決策層提供評價決策的依據。
3．認真研究和預測項目的現金流量。房地產項目投資巨大，影響現金流入，流出的因素很多。項目的現金流量的準確性對可行性分析的結果具有決定性作用，因此認真研究和預測項目的現金流量，具有十分重要的意義。
關鍵詞：投資；項目管理；可行性分析
中圖分類號：F83文獻標識碼：A
近年來，隨著我國經濟的迅速發展，投資項目可行性分析的應用逐漸變得十分廣泛。但是，一些項目的具體分析過程還僅限于參照過去的項目投資計算方法，而沒有采用合理的評估手段進行科學、合理和有效的投資評估，主要是因為項目可行性分析是一個大而綜合性的系統工程，分析時只是采用手工方式從某一角度展開，沒有系統地按相關的投資項目可行性研究的計算分析規范進行分析。
一、現行可行性分析中存在的問題
長期投資項目由于投資大，資源成本高，在較長時間內對企業財務狀況和經營成果產生長期的影響，加上其流動性差，建設投資不可逆的特點，項目一經實施，大部分或全部投資便形成了沉沒成本，無法收回，其潛在的收益和損失將難以避免。因此，在項目投資決策時，都需要進行認真地研究其技術上的先進性和實用性、財務上的可行性、經濟上的合理性。由于我國經濟增長模式一直主要通過規模擴張模式進行的，對投資的饑渴存在一種慣性。由此而引發的在投資項目可行性分析過程中存在著先天性缺陷。
（一）先立項后論證，可行性分析先入為主。人們在進行可行性分析的時候，總是盡可能搜集使項目可行的資料。投資思維模式是許多投資項目存在決策程序上的先天性缺陷。出于地方利益和官本位制，項目投資決策程序紊亂；先立項再論證，導致可行性研究流于形式，以項目可行為先導，分析所需的資料成為項目可行的有力論據，片面夸大項目建成投入使用后的效益性和對地方經濟的積極影響，而忽略了由于所在地資源條件、能源供應、交通運輸能力、市場競爭、產品壽命周期等因素可能帶來的投資風險和經營風險。我國許多行業由于重復建設使得許多可行性評價非常好的投資項目建成后便虧損，其結果可見一斑。
（二）評估分析指標體系的缺陷。在有關教科書和新項目評估方法手冊中，都是以古典投資理論的基本原理為出發點、評價指標的設計是在有關假設的基礎上，基于評價時點上的凈現值，由此延伸設計出其他指標的評價指標體系。但該體系本身存在著自身無法規避的缺陷。現行的分析指標體系是在充分考慮項目壽命期的現金流量，并假定未來的現金流量是可以確定的，用貼現的現金流量法通過計算NPV、IRR、投資回收期等指標來分析項目的可行性。但賴以計算這些指標的數據由于未來市場環境的變化，一方面現金流量并不是與預期的相符；另一方面貼現率也會由于市場利率、物價水平、融資渠道和金融市場的發展而變化。除此之外，由于時滯性問題的存在，企業的投融資籌劃將更為重要，以往按年貼現計算現金流量的方法無法準確地評價有關項目的可行性。
（三）用不科學的假設條件計算指標
1、技術假設。技術上的先進性只是考慮論證時技術水平的相對先進性，未充分考慮技術革新的速度。
2、產品壽命期和產銷量假設。長期投資決策雖然也考慮投資項目的經濟壽命期，但更多的考慮其自然壽命期，并假定在壽命期內產銷平衡，預期收入是可以實現的。由于投資項目建成后產銷產品的生命周期有限，使得產品的市場價值只在一定時期內有效，投資時產品的有效壽命的程度決定了項目經濟壽命的長短和壽命期內預期產銷量能否實現。
3、投資和現金流量假設。在投資可行性分析中，以假定投資都是在期初投入的，經營期的現金流入和流出都是發生在期末。這種假定從便于計算有關指標的角度看是可行的，但從投資人投資管理和項目營運規律看，投資人不可能將其融資所得的全部資金在期初一次性地投入建設項目，再加上出于對融資成本的考慮，許多投資人會根據項目進程進行合理的融資籌劃。經營期現金流入和流出也不可能同時發生在期末，二者之間存在很大的時滯性，其時滯的量度與項目所涉及的產品的特征有關。
（四）賴以決策的因素的權變性。由于我國正處于經濟、法律、各項制度的不斷發展和完善階段，可行性分析中所賴以分析的政策、法律等優惠條件都會在未來發生變化，從而使項目評估分析的準確性難度進一步加大。現行的分析方法中雖然也通過不確定性分析測算有關因素變動對凈現值的影響，但這種分析只是對未來某些因素出現的某種確定新的變化進行估計，或進一步采用概率統計方法測算有關因素變化的概率分布并測算期望凈現值。但由于各種權變性因素的存在，評估分析上的有利因素很可能會變成不利因素，可行的投資項目會導致很大的投資損失。
二、完善投資項目可行性分析
為了使項目投資決策更具科學性，降低投資決策風險，客觀上需要對現有的決策方法體系進行必要的校正。
（一）引入不可行性分析觀念。作為投資方為了保證可行性研究的真實性，規避投資風險，為了克服項目可行性分析先入為主的缺陷，在編制可行性報告的同時，應引入不可行性分析的理念，從反面出發論證可行性研究報告所給定的建設項目方案，對項目所依賴的各方面的條件如資源狀況、投資環境、項目布局、項目和產品的經濟壽命期等方面進行全面的考核，盡量尋找出不利于項目實施的因素和不利環節以及項目實施障礙，對項目實施中由于各因素變動使項目無法持續實施下去的可能性進行分析，如果論證結果是反可行性研究不能成立，則更證明原來的可行性研究結論確實是可行的。如果反可行性研究能夠成立，投資項目最終被確認為不可行，就要實事求是，以足夠的勇氣否定原來的可行研究結論，最大限度避免決策失誤和投資損失。
（二）充分考慮時滯因素，正確測算現金流量。時滯是指從項目開始建設到建成投產所經過的時間。項目投資建設過程中一般會產生以下三種時滯：融資時滯、投資時滯、現金流入和流出時滯。融資時滯是指從與銀行及金融機構簽訂融資協議到實際取得資金所經過的時間。由于投資是逐步進行的，因此企業不可能將所融的資金一次性地劃入自己的賬戶，出于資金成本籌劃的目的，企業將盡可能根據項目進度需要分次從貸款單位取得資金。投資時滯是指項目開始建設到建設投產所經歷的時間。在項目建設過程中，資金的投入是根據項目投資預算和項目進度進行的，具有不規則性和不連續性的特點。
由此看來，現金流量的NPV、IRR 計算中假定的投資發生在T0是無法立足的。現金流入和流出時滯是指從現金資源投入到產生現金收益所經歷的時間。因此，假定現金流入流出都發生在期末而進行凈現金流量現值計算缺乏可操作性。由于時滯的客觀存在，這就要求在計算NPV和IRR時根據項目投資和產品產銷周期正確確定貼現期，對產品投入具有連續性的，可采用連續復利的方法計算營業現金流量的現價，即用PV=FVn*e-in替代原公式PV=∑FV*（1+i）-n。
（三）做好市場調研與市場預測工作。首先，扎實搞好項目前期對市場和資源、環境等因素的基礎性調研工作。在進行有關項目市場調研的過程中，要認真細致地做好基礎工作，通過資源利用模式和企業利潤來源渠道等調查，準確摸清不同用戶的市場有效需求規模和潛在需求規模，為項目擬建規模的投資決策提供可靠的依據；其次，運用市場調查和預測的科學方法，實現市場調查從定性分析到定量說明的轉變。在項目可行性研究及其報告的編制中，要改變重技術、輕市場的現象，必須高度重視市場研究及其成果的表達。具體來說，就是除了要能定性說明擬建項目在資源、物質技術條件和需求方面的存在形式外，還須滿足市場預測對調查在時間跨度上的定量要求。在完成市場調查的基礎上，要運用專業知識、技術方法和基本經驗，對所取得的資料加以整理，建立能反映市場規律的預測模型，用數據或圖表的形式把定性的市場分析轉化為定量的說明，以對未來項目的市場發展態勢做出分析預測和判斷。
（四）對項目進行社會評價。為保證投資項目與所處社會環境相協調，進一步提高項目投資的經濟效益，就必須開展社會評價。這樣，有利于對投資項目進行全面評價，促進國家社會發展目標順利實現；有利于減少投資的短期行為和盲目建設，使投資的宏觀指導與調控更加科學、合理、全面；有利于吸引外資，獲得國際金融組織的貸款；有利于自然資源合理利用與生態環境保護。在當前的大規模投資建設中，社會評價應與項目的技術分析、財務分析、經濟評價等放在同等重要的位置，并且貫穿從項目立項到項目實施直至項目終止的整個項目周期。
（五）注重投資的等侍價值，提高投資方向的準確性。從項目可行性分析到項目實施需要經過一段時間，在此期間內，項目實施賴以評價可行性有關因素可能會發生變化，根據相機抉擇的原則，適當的等待有利于提高投資方向的正確性，有利于更為有效地利用資源。
三、總結
投資項目可行性分析，應有大量的、準確的、可用的信息資料作為支撐，必須采取客觀、公正、實事求是的態度；信息資料的收集與應用一般應達到充足性、可靠性及時效性要求；項目可行性研究報告應能充分反映項目可行性研究工作的成果，以滿足決策者定方案、定項目的要求。但是，從具體的投資項目出發進行可行性分析的研究，還需要進一步的深入探討。
（作者單位：北京交通大學經濟管理學院）
主要參考文獻：
[1]王勇.項目可行性研究工作中的問題與對策探討[J].項目管理，2007.2.
【關鍵詞】可行性分析；建筑工作；作用
可行性分析理論在各行各業都有應用，作為一種理論工具，它直接指導著多項工作的展開。在建筑工程領域內，可行性分析是建筑工程開展前的必要準備，事實上可行性分析的應用可以貫穿于整個建設工程的始終。
一、可行性分析的相關理論
可行性分析是指在一項工作（或工程）開展之前，先根據現有的條件以及之前的經驗對這一工作（或工程）的開展進行評估，分析出工作開展時可能產生的問題以及該工作可能帶來怎樣的效益的一項工作。由此可見，可行性分析的使用范圍非常廣，在現代社會，環境的變化是非常迅速的，這就加大了企業的風險，作為建筑行業，其對社會的依賴性更強，所以建筑行業面臨的外部風險更大，在這種情況下，可行性分析在建筑工作中的作用就變得非常有必要。
二、可行性分析在建筑工程中的作用
根據目前建筑行業的實際情況來看，可行性分析在建筑工程中的作用主要有：
1、可行性分析為建筑工程的啟動提供信息支持
在傳統理論中，可行性分析的作用發揮主要集中在建筑工程啟動前。根據可行性分析的理論也可以發現，它主要是對一個項目的開展與否提供信息參考。建筑工程與其它行業不同，它的投資一般都非常大，所以說建筑工程的啟動一般都需要非常嚴謹的前期準備工作，也就是可行性分析。
（1）環境信息
在進行可行性分析的過程中，會對建筑工程啟動時的環境進行分析。主要涉及到當時的國家政策、地方發展情況、地方政府的發展點集中在哪些領域等，而這些內容是整個建筑工程啟動的基礎。只有周圍的環境相對平穩，國家的政策導向在較短時間內不會對建筑工程的啟動產生不利影響，同時地方政府的發展點與即將啟動建筑工程具有一定的關聯，那么建筑工程的啟動才能最合適的。
（2）競爭信息
可行性分析會在建筑工程啟動前對競爭對手進行一定的分析。競爭普遍存在于各行各業之中，建筑行業作為當前發展較好的行業，競爭更激烈。合理范圍內的競爭有利于建筑行業的創新和進步，也有利于建筑工程開展中的自我監督，沒有競爭的行業就永遠不會有發展，但競爭過于激烈的情況下則很有可能會建筑工程的啟動帶來致命的傷害，競爭的過度可能導致一些小的建筑工程最終無法繼續進行。在建筑工程啟動以前，通過可行性分析，可以獲得建筑工程啟動后可能會面臨的競爭，這樣建筑工程負責人員就可以權衡這種競爭中建筑工程能否有繼續啟動的必要。
（3）風險信息
可行性分析可以為建筑工程的啟動提供風險信息。從廣義上來講，在可行性分析中，對于環境的分析以及對于競爭對手的分析都可以被認為是一種防范風險的信息，但在狹義上講，可行性分析為建筑工程的啟動提供風險信息主要是指資金等金融風險的風險信息。我們知道，建筑工程的啟動耗費的資金是非常大的，所以說對于建筑工程而言，一旦資金方面出現問題，那么整個工程都將荒廢，還會給國家的財產帶來損失，所以，在可行性分析中對于風險信息的分析是非常重要的。可行性分析時，會充分評估建筑工程啟動后會有哪些可靠的資金來源，建筑工程的大部分資金的走向等內容，然后在多種渠道和環節中找到風險的可能發生點，進而獲得最完整的的風險信息。
總之，建筑工程啟動之前的可行性分析是非常重要的，它直接關系著整個建筑工程的命運，是可行性分析在建筑工程中的作用的最直接的體現。
2、可行性分析為建筑工程的進行提供指導
隨著社會的不斷發展，人們對于傳統觀念也開始有所改變，可行性分析在建筑工程中的作用中的體現就是人們開始意識到并逐漸重視起可行性分析在建筑工程進行過程中的作用。可行性分析在建筑工程進行中的作用主要體現在它的指導性上。
在建筑工程啟動前，充分的可行性分析的結果表明某項建筑工程可以啟動，那么建筑工程就會進入到一個新的階段，施工階段，這一階段正是可行性分析發揮指導作用的階段。第一，可行性分析為建筑工程的進行提供施工人員的選用的指導。在施工前的可行性分析中，會對建筑工程施工時備選的施工人員進行分析，這樣一來，施工進行時就可以直接去選擇那些性價比較高的施工人員，保證了建筑工程的效益；第二，可行性分析為建筑工程的材料選用提供指導。對于建筑工程來講，材料是整個工程開展的物質基礎，自然是可行性分析的重要內容，可行性分析需要對材料的來源、質量、價格以及供應量等因素進行分析，進而確定建筑工程的啟動是否有充足的材料支持，這樣，在建筑工程啟動后，相關人員就可以直接選擇最優的材料；第三，可行性分析可以為建筑工程的進行提供方向指導，建筑工程啟動以后，最終究竟以什么樣的方式進行，可以產生哪些建筑風格等這些問題都是很重要的，可行性分析中對于環境的分析內容就可以直接成為這些問題的指導。
三、發揮可行性分析在建筑工程中的作用的幾點建議
在上面的分析中可以發現可行性分析對于建筑工程來講是不可缺少的，但是這并不就意味著可行性分析在建筑工程中的作用的發揮就是隨意的，在這個過程中也有很多問題需要注意：
首先，利用可行性分析時有懂得變通，不能完全依賴可行性分析。雖然可行性分析的做出都是非常全面的，會有大量的數據作為基礎，但是這并不能就認為可行性分析的結果就是完全正確的。在可行性分析結果做出的過程中，由于人自然屬性可能會使分析出現錯誤，同時可行性分析的技術應用也有可能出現錯誤，再或者，環境的變化可能不在預期內，這樣，可行性分析就有可能并不完全準確，所以利用時要根據實際情況做出適當的變通，不能完全依賴可行性分析，只有這樣才能真正發揮可行性分析在建筑工程中的作用。
其次，可行性分析的應用要考慮到建筑工程的實際情況。理論指導實踐固然重要，但是理論來源于實踐是永恒的真理，一般情況下可行性分析理論都會比較籠統，具有廣泛的適用性，所以在建筑工程中應用可行性分析時，要以建筑工程的實際情況為基礎。這也是發揮可行性分析在建筑工程中的作用時需要注意的問題。
四、結束語
面對環境的改變以及風險的增加，可行性分析在建筑工程中的作用越來越值得重視，做好可行性分析工作，才能更好地保護建筑工程的進行。
【參考文獻】
（一）項目資金投資相關事項的可行性分析有待科學化
園區項目工程繁瑣，耗時長、投資大、覆蓋面廣，如果在投資前期對項目的可行性以及資金未來預算情況沒有科學的分析，那么就很難實現資金效用最大化，無法為項目的順利進行提供堅實的財務基礎。從一些地區的園區爛尾工程可以看出，它們大多是由于對某項目建設的可行性分析不到位，沒有做好投資前期的項目資金預算工作而導致的連鎖反映。以河北某省級工業區為例，為了響應“京津冀一體化發展”的政策，盲目擴大園區建設規模，某綜合項目的停工引發了一系列配套項目的爛尾工程。
（二）項目資金融資方式方法有待創新
園區建設耗資巨大，資金融資是項目資金管理的重要工作。隨著我國資本市場的不斷開放與完善，進入我國金融市場的融資方式也逐漸多元化。目前，我國產業園區的項目資金主要依靠銀行貸款、民間借貸、中長期債券融資、股權融資、BT開發模式等，相較于最初的起步階段來講取得了一定的突破性進展。但是，相對于金融市場上企業之間的融資方式來講還有較大的提升空間，尤其是在資金鏈條出現緊急斷裂危險的情況下。如果沒有更加多元化的融資方式以及完善的融資體系，那么將會給園區項目資金的穩定性帶來較大的影響。
（三）項目資金日常管理規范性有待加強
項目資金日常管理工作的規范與否直接關系著項目資金的具體使用情況，是園區項目建設中最為具體的工作。雖然各地方政府通過規范性文件就園區項目資金管理工作進行了指導性規定，多數園區也根據自身發展狀況做出了具體的規定，但是在具體管理過程中卻差強人意。有些園區并沒有嚴格按照“收支兩條線”的原則管理資金；有些需要經過嚴格審批的項目支出由于監督力度的薄弱而使得審批制度流于形式；有些項目資金的日常監督只注重事后監督或者事后審計，資金問題無法及時發現，導致項目資金的流失等。這些不規范的操作看似不嚴重，但是卻給園區項目建設埋下了較大的財務隱患。
（四）項目資金管理信息化水平有待提高
園區建設所涉及的項目眾多，單純依靠人工來對項目資金進行管理，不僅工作量大，而且工作效率較低。經過幾年的探索與努力，很多地區的園區都已經建立起了相關工作的信息平臺。比如，早在2007年四川省經委建設產業園區就已經與四川電信攜手共同創建了省級平臺、園區平臺以及企業級平臺三級平臺，形成了整個園區系統的信息化溝通與管理。就項目資金管理來說，有關日常管理溝通的工作可以通過上述信息平臺予以完成，但是就其具體使用狀況、項目進度、資金運作分析等各項更為深入的管理工作而言，并沒有一個較為完善的系統予以支撐，很多工作仍舊需要在會計電算化等軟件的基礎上進行人工操作。
二、加強園區項目資金管理的具體建議
（一）完善項目資金投資相關事項的可行性分析
1.全視角分析投資項目的可行性投資項目的可行性分析是園區項目建設中的方向性問題，不全面的分析很可能造成項目資金的浪費，因此園區要對投資項目的可行性進行全視角分析。以某省級園區項目建設為例，該園區要求所有建設項目的立項申請必須提交可行性分析報告，并且要求該報告不可以是格式范本所生成的。在園區項目的可行性分析內容中，主要包括園區項目背景（提出背景、發展狀況）、園區市場研究（市場供給、需求、價格、預測、推銷等）、園區項目研究（SWOT分析、地塊研究、周邊規劃、定位方向等）、項目投資估算、開發進度、項目財務評價、項目風險評價、項目綜合社會、經濟、文化等評價。只有通過嚴密的、全方位的可行性分析，才能為項目資金管理的后期工作奠定最為堅實的基礎。當然，上述可行性分析案例并不是唯一標準，具體分析仍舊需要園區結合具體項目予以分析，但是要把握“全面性”這一原則。2.做好項目預算，并對其進行可行性分析項目預算是園區項目前期投資的一個重要工作，也是對項目資金后期管理的一個具體標準。園區應當在結合上述項目投資可行性分析的基礎上，做好項目資金預算工作，并保證預算的科學性。一方面，要全面、細致。即預算要貫穿整個項目工程，并且對項目工程中的一些主體工程進行細致的預算。另一方面，要留有調整余地。園區項目耗資巨大、工程時間較長，突發事件或者不可抗力事件較多，過于死板的預算會延誤項目進度、影響項目質量。同時，也要要結合以往經驗對預算表的科學性進行分析。
（二）創新項目資金融資方式方法
1.項目資金融資方式的多元化2015年5月，首只中國式產業地產公募REITs被證監會受理，僅享園區的收租權。隨著我國金融市場的開放與完善，諸如房地產信托、聯合開發、房地產證券化、售后回買回租、融資租賃、私募股權融資、項目融資、海外融資、夾層融資、建筑商貼息貸款等融資方式逐漸融入到了各大項目的開發過程中。探索這些融資方式在園區項目建設過程中的應用對于拓寬項目融資渠道、維持資金鏈條的穩定有著十分重要的意義，園區應當不斷結合自身情況選擇合適的融資渠道，構建融資體系。以聯合開發為例，園區項目眾多、各個項目之間都有一定的關聯性，并且各個項目之間的資金使用狀況不一，那么就可以采用聯合開發的方式，將某些項目的閑置資金合理運用于某資金鏈條較為緊張的項目。2.完善項目融資方式方法配套管理制度不同的項目融資方式，其所面臨的風險也有所不同。因此，園區在選擇項目融資方式時要注意對每一種融資方式的風險評估以及后續的風險應對工作，結合具體項目狀況，構建合理的風險指標以及風險預警機制。由于項目存續時間較長，因此要衡量短期、中長期融資的比例，盡可能以中長期融資為主，短期融資則作為項目資金應急方式。同時，要盡可能規范融資過程中的程序性問題，避免由于人為原因造成的資金流失。
（三）規范項目資金日常管理
1.建立精細化的項目資金日常管理制度園區項目資金的日常管理工作較為繁瑣，精細化的管理制度可以為資金管理人員提供規范的操作指引，也有助于監督項目資金的具體使用情況。以某省級園區為例，該園區按照地方政府的相關規定就園區的項目資金管理制定了統一的管理制度，但是其管理制度的實施并沒有終止于此，而是在此基礎上就不同的具體項目由項目負責人分別制定詳細的、針對性的項目資金日常管理制度，并由項目負責人承擔項目資金使用的主要責任。比如，園區配套設施（如花壇、路燈等）項目資金的日常管理相較于某項耗資巨大、耗時較長的工程而言就較為簡單，并且項目責任人所承擔的責任風險也較小。有些園區按照用途對項目資金進行分別管理、也有些園區按照工程進度對項目資金進行管理，這些方式都是可以結合具體項目情況予以借鑒的。2.建立項目資金內部控制制度內部控制制度是對園區項目資金日常使用狀況的一種強有力的監督措施。一方面，要加強對項目資金內部控制活動的具體實施力度。比如，階段性工程資金撥付的審批制度或者聯簽制度；有關采購工作崗位的分離制度等。另一方面，要加強項目資金的內部審計，不僅僅是事后審計，更要注重對項目資金使用的事前風險評估以及事中的審計，將違規使用資金的風險盡可能阻止在發生之前。
（四）提高項目資金管理信息化水平
如上文所述，有關項目資金管理的日常信息溝通已經取得了突破性的進展，值得我們關注的是有關項目資金使用情況的信息化呈現。以蘇州工業園區為例，其所運用的項目資金管理及控制系統是專門針對蘇州工業園區基礎設施建設管理特點開發的項目管理協同工作平臺。該平臺內包括了園區內的所有項目，在主體上有業主、設計、建立、代建、試驗檢測、監理等單位，并就資金的年度計劃管理、招標管理、結算審計、報表統計與數據分析應用、征地動遷、手續審批等管理內容予以呈現，實現了項目建設各方共同使用的多項目資金管理平臺。該種自主開發項目資金管理信息系統的方式是值得借鑒的，它不僅可以全面的將項目資金管理信息囊括于其中，還可以在多種主體之間進行信息的交換與互動，并且對于園區而言具有針對性，大大提高了項目資金管理的效率和效果。
三、結論
