不同類型人民幣離岸金融市場之間風險傳遞路徑研究
作者：周先平; 向古月; 皮永娟 中南財經政法大學金融學院; 湖北武漢430073
摘要：隨著人民幣國際化和資本賬戶開放的推進,人民幣離岸金融市場發展迅速,市場類型日趨豐富。使用方向性波動溢出模型對離岸人民幣外匯市場、離岸銀行同業拆借市場、離岸債券市場、離岸股票市場之間風險傳遞的方向和規模進行研究發現:不同類型人民幣離岸金融市場之間風險關聯度逐漸增強;離岸人民幣外匯市場是波動之源,它在離岸市場的風險傳遞網絡中處于關鍵位置;同業拆借市場對其他離岸市場的風險溢出正在增強;各個離岸金融市場風險傳遞的方向和規模相當程度上受到在岸相應金融市場穩定性的影響。政策建議包括維護在岸市場穩定,境外的中資金融機構要積極發揮人民幣離岸外匯市場和同業拆借市場做市商的職能,促進離岸市場穩定。
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金融理論探索雜志
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