摘要：通過(guò)對(duì)中國(guó)養(yǎng)老金制度轉(zhuǎn)軌20年來(lái)養(yǎng)老金缺口、轉(zhuǎn)軌成本與隱性負(fù)債三種術(shù)語(yǔ)的界定和辨析,分析了導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)缺口的相關(guān)因素與導(dǎo)致計(jì)算偏差的原因,認(rèn)為既有文獻(xiàn)忽視了死亡率改善與制度設(shè)計(jì)因素誘發(fā)的選擇行為,因而測(cè)算結(jié)果偏低。基于當(dāng)前養(yǎng)老金待遇計(jì)發(fā)辦法,在考慮死亡率改善要素的基礎(chǔ)上,測(cè)算了2015—2050年新參保者的養(yǎng)老金收支情況。文章發(fā)現(xiàn),死亡率改善要素使得人口老齡化帶來(lái)的財(cái)務(wù)可持續(xù)壓力遠(yuǎn)超預(yù)期;制度設(shè)計(jì)缺乏激勵(lì)效應(yīng),更易導(dǎo)致參保者的逆向選擇。上述兩個(gè)原因會(huì)導(dǎo)致未來(lái)養(yǎng)老金缺口迅速擴(kuò)大,建議將男性、女性退休年齡統(tǒng)一為60歲,并建立主權(quán)養(yǎng)老基金來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)支付高峰。