企業(yè)金融化與債務(wù)杠桿--基于融資約束的視角
作者：舒少文 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院; 湖北武漢430073
摘要：本文以2007-2017年滬深兩市A股上市企業(yè)為樣本,從融資約束的視角系統(tǒng)的考察了企業(yè)金融化程度的變化對(duì)其債務(wù)杠桿水平的影響。結(jié)果顯示,企業(yè)金融化程度對(duì)其債務(wù)杠桿有較為顯著的抑制作用,這種作用在融資約束較強(qiáng)是更為顯著。此外,本文還從微觀企業(yè)層面的財(cái)務(wù)柔性和宏觀市場(chǎng)層面的市場(chǎng)化程度兩個(gè)方面進(jìn)一步分析,發(fā)現(xiàn)企業(yè)金融化程度對(duì)債務(wù)杠桿的制約作用在企業(yè)財(cái)務(wù)柔性較高和市場(chǎng)化程度較低時(shí)更為顯著。因此,國(guó)家在推進(jìn)去杠桿的過程中,應(yīng)該考慮企業(yè)所面臨的微觀和宏觀環(huán)境,制定適當(dāng)?shù)恼摺?/p>
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中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究生學(xué)報(bào)雜志， 雙月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：走進(jìn)學(xué)者、研究生學(xué)術(shù)與研究生人生發(fā)展專題、信息共享中的法律與經(jīng)濟(jì)問題透析專題、經(jīng)濟(jì)與金融、管理與人文、法學(xué)與政治等。于1983年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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